零跑汽车（Leapmotor）
Sources: Zhejiang Leapmotor Technology Annual Report 2025, 2026-04-29; Leapmotor Q1 2026 Highlights, 2026-05-15; 零跑横纵分析报告, 2026-05-27; 三花智控横纵分析报告, 2026-06-05 Raw: 横纵分析报告（raw 未公开）; 三花智控横纵分析报告（raw 未公开）
Overview
零跑汽车是以全域自研、10-20 万元大众化车型和 BEV/REEV 双动力为核心的新势力车企。Stellantis 投资与 Leapmotor International 使其出海从自建渠道转为股权合资和渠道外包组合。
阶段性判断：截至 2026-05-27，零跑已证明销量和 2025 全年盈利模型，但高增长是否会被产品结构下沉、Q1 毛利率回落和 Stellantis 合作边界重新定价仍需核验。
公司中心图谱
核心人物
- 朱江明：零跑创始人，安防工程师背景与全域自研路线的关键人物。
品牌与产品
核心技术
供应链关系
- 三花智控（Sanhua Intelligent Controls）：三花 2025 年报列示零跑为汽车客户；具体车型、热管理部件、SOP 和供货比例待核验。
- 见本页“关系图谱线索”及相关关系页；未披露具体供应商或客户侧确认的关系先进入问题页。
资本与股权
- 重点记录融资、上市、战略投资、控股/合资和集团边界；产业资本投资不自动外推为客户或供应链协同。
政府与区域
- 区域市场和出海节点优先写入 零跑出海。
市场与出海
关键问题
综合判断
当前采用口径
| 事项 | 当前采用口径 | source | date | entity | evidence_level |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 年交付 | 596,555 辆，同比 +103.1% | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | 零跑汽车（Leapmotor） | A |
| 2026 Q1 与 4 月销量 | Q1 110,155 辆；4 月 71,387 辆 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2026Q1/2026-04 | 零跑汽车（Leapmotor） | A |
| 2025 收入与净利润 | 收入 647.32 亿元；归母净利润 5.38 亿元 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | 零跑汽车（Leapmotor） | A |
| 2026 Q1 毛利率 | 9.4%，低于 2025 年 14.5% | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2026Q1 | 零跑汽车（Leapmotor） | A |
| 2026 Q1 出口/注册 | 出口 40,901 辆；欧洲 16 国注册 23,300 辆 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2026Q1 | 零跑汽车（Leapmotor） | A |
主体与边界
本页采用“零跑汽车（Leapmotor）”作为主口径。品牌、车型、技术方案、海外渠道、合资/合作主体和产业资本关系写入公司页边界与关系线索，不轻易拆成重复公司节点。所有涉及销量、交付、出口、注册、订单、锁单、收入和利润的口径均按原来源字段记录。
品牌与产品矩阵
| 品牌 | 车型/车系 | 级别/价格带 | 平台/技术路线 | 上市/交付时间 | 战略意义 | 产品页 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 零跑 | 零跑T03 | 小型/微型纯电 | 早期纯电平台 | 已上市 | 早期销量基盘和欧洲入门车型 | 是 |
| 零跑 | 零跑C11 | 中型 SUV | C 平台，BEV/REEV | 截至 2025-12-31 累计超 30 万 | 主流家庭 SUV 代表作 | 是 |
| 零跑 | 零跑C10 | 全球化中型 SUV | C 平台，BEV/REEV | 上市 18 个月累计超 20 万 | 国内主流与海外导入车型 | 是 |
| 零跑 | 零跑B10 | 10-15 万元级 SUV | B 平台，LEAP 3.5，激光雷达，Qualcomm 8650/8295 | 2025-04 上市 | B 平台首款全球化主销车 | 是 |
| 零跑 | 零跑A10 | 10 万元以下/入门智能 SUV | A 平台，导航辅助下探 | 2026-03 上市 | 智能化下探到更低价位 | 是 |
| 零跑 | 零跑D19 | 全尺寸旗舰 SUV | D 平台，LEAP 4.0，BEV/REEV，800V | 2026-04 上市 | 品牌上探与技术旗舰 | 是 |
| 零跑 | 零跑Lafa5 | 10-15 万元纯电轿跑/全球车 | B 平台，西班牙 CKD 计划 | 2025 年底上市，2026Q2 计划全球市场 | 年轻化与海外 CKD 车型 | 是 |
产品与技术路线
零跑已证明销量和 2025 全年盈利模型，但高增长是否会被产品结构下沉、Q1 毛利率回落和 Stellantis 合作边界重新定价仍需核验。 技术路线页只承接已具备长期图谱价值的能力，普通配置、年款和营销词不单独建页。
融资与资本
融资和资本事件以原文金额、时间和交易阶段记录，不合并估算“总融资额”，也不把产业资本投资自动写成客户或供应链关系。
客户、场景与商业化
本页优先记录可复用商业化线索：交付、收入、毛利、产品矩阵、渠道、海外进入、合作网络和待核验风险。订单、锁单、出口和本地注册量必须分开。
关系图谱线索
| 关系对象 | 关系类型 | 时间 | 阶段 | 来源 | evidence_level | 边界 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 斯泰兰蒂斯（Stellantis） | 战略投资/持股 | 2023-10/2025 | 约 15 亿欧元，2025 年报持股 19.99% | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 股东关系不等同所有区域排他销售 |
| 斯泰兰蒂斯（Stellantis） / Leapmotor International B.V. | 合资出海公司 | 2024-05 | Stellantis 51%、零跑 49% | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 利润归属和交易需看合资报表 |
| 零跑汽车 | 战略合作与股权认购 | 2025 | 拟投资 37.4 亿元 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 不直接等同订单 |
| 零跑汽车 | 地方国资认购 | 2026-01 | 拟投资 30 亿元 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 地方产业协同和股权认购，不能外推为订单 |
| 零跑B10 | 芯片平台配置 | 2025 | 8650 辅助驾驶芯片、8295 座舱芯片 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 车型配置不等同长期独家 |
| 零跑D19 | 电池配置线索 | 2026Q1 | D19 纯电版搭载 CATL super-hybrid battery cells | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 仅对 D19 配置负责 |
横向位置
零跑 的横向位置在本轮先写入公司页和综合页，不把普通竞品并列自动建成关系边。只有投资、合资、供货、技术合作、渠道和待核验问题才建图。
冲突与不确定性
| 事项 | 冲突/不确定性 | 当前处理 |
|---|---|---|
| 零跑早期融资口径待核验 | 早期轮次、金额和投资方二手资料不一致，不能合并计算累计融资。 | 问题页承接 |
| 零跑出口与当地注册口径 | 出口量、欧洲注册量、渠道库存和合资公司收入需分开核验。 | 问题页承接 |
| 零跑 Stellantis 合作边界 | Stellantis 既是股东、合资控股方、渠道方、客户/交易对手，需区分关系层次。 | 问题页承接 |
后续尽调问题
- 早期轮次、金额和投资方二手资料不一致，不能合并计算累计融资。
- 出口量、欧洲注册量、渠道库存和合资公司收入需分开核验。
- Stellantis 既是股东、合资控股方、渠道方、客户/交易对手，需区分关系层次。
Sources / Raw
- Raw: 横纵分析报告（raw 未公开）