宁德时代（CATL）
Sources: 宁德时代横纵分析报告, 2026-05-28; CATL 2025 年报; CATL 2026Q1 报告; SNE Research 2026 Raw: 2026-05-28-catl-横纵分析报告（raw 未公开）
Overview
宁德时代已经从动力电池供应商演进为以电芯、系统、回收、换电、储能和海外本地化为核心的零碳能源平台型公司。当前最强事实支撑是 2025 年全球动力电池使用量市占率 39.2%、连续 9 年全球第一；本页采用 A+H 上市公司主体口径，避免把客户定点、技术授权或换电生态外推为已量产供货、订单收入或全国网络盈利。
CATL 的纵向优势来自多客户认证、多化学体系和制造规模；横向挑战是 BYD 垂直一体化、欧美合规审查、车企二供策略和重资产换电网络会共同考验其平台化收益。
公司中心图谱
核心人物
- 曾毓群：宁德时代创始人、董事长兼总经理；通过厦门瑞庭控制关系和 ATL/CATL 源流具备长期图谱价值。
品牌与产品
- 动力电池企业不按车型品牌拆产品页；核心产品与技术路线写入“产品与技术路线”和技术页。
核心技术
供应链关系
- 车企-动力电池供应关系：记录客户、合资、供应、定点、技术授权和待核验搭载边界。
- 动力电池企业资本与合资关系：记录控股、上市、合资工厂、政策贷款和产业资本。
- 一汽解放（FAW Jiefang） / 解放时代新能源科技有限公司：新能源商用车战略合作和车电分离合资生态样本，不外推为一汽解放全系或主要电池供应。
市场与出海
关键问题
综合判断
当前采用口径
| 事项 | 当前采用口径 | source | date | entity | evidence_level |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 动力电池全球份额 | 全球动力电池使用量市占率 39.2%，连续 9 年全球第一 | CATL 2025 年报/SNE Research | 2025 | CATL | A/B |
| 2025 锂离子电池销量 | 661GWh，其中动力电池 541GWh、储能电池 121GWh | CATL 2025 年报 | 2025 | CATL | A |
| 2025 收入与利润 | 营业收入 4237.01834 亿元，归母净利润 722.01282 亿元 | CATL 2025 年报 | 2025 | CATL | A |
| 2026Q1 | 营业收入 1291.31041 亿元，归母净利润 207.37710 亿元 | CATL 2026Q1 报告 | 2026Q1 | CATL | A |
| 香港上市 | 2025-05-20 H 股上市，募集资金总额 410 亿港元 | CATL 2025 年报 | 2025-05-20 | CATL | A |
主体与边界
- 公司页采用宁德时代新能源科技股份有限公司（A 股 300750、H 股 03750）主体口径。
- 广东邦普、时代电服、海外工厂、换电网络和储能系统先写入主体边界，不为每个业务单元拆公司页。
- Honda 同时具有股东、客户和联合研发关系，必须拆成不同关系边。
- 客户定点、年报客户名单和 SNE 装机口径不等于每款车型、每个版本均使用 CATL 电池。
品牌与产品矩阵
动力电池公司不按整车品牌矩阵建模；本页以“电池产品/技术路线 + 客户/车型搭载边界”替代车型矩阵。
产品与技术路线
| 产品/技术 | 关键节点 | 技术路线 | 战略意义 | 证据等级 |
|---|---|---|---|---|
| CTP 3.0 麒麟电池 | 2022 | 高集成 CTP，ZEEKR 009/001 麒麟版官方搭载 | 把电池包性能变成整车卖点 | A |
| 神行/神行 Pro | 2023-2025 | 4C/12C LFP 超充、欧洲安全平台 | LFP 进入快充和欧洲合规叙事 | A |
| 骁遥增混/骁遥双核 | 2024-2025 | REV/PHEV 大电量与混合化学体系 | 把增混和增程变成电池增量场景 | A |
| 钠新电池 | 2025 发布/2026 应用待核验 | 钠离子低温和资源安全路线 | 降低锂资源依赖，但首批车型待核验 | A/B |
| 巧克力换电/骐骥换电 | 2024-2025 | 乘用车标准化换电块与重卡换电 | 从供应商进入补能资产运营 | A |
融资与资本
| 时间 | 事项 | 金额/口径 | 相关方 | 当前处理 | 证据等级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-06 | 深交所创业板上市 | 未在本页展开募集金额 | 公众股东 | 上市节点 | A |
| 2020-07 | Honda 通过非公开发行取得约 1% 股份 | approximately 1% | Honda | 股权、供应和联合研发需拆分 | A |
| 2025-05-20 | 香港联交所主板上市 | 410 亿港元募集资金总额 | H 股投资者 | 用于匈牙利项目和一般用途 | A |
| 2025-12-31 | 厦门瑞庭持股 22.45% | 控股股东口径 | 厦门瑞庭/曾毓群 | 曾毓群控制链需保留 | A |
客户、场景与商业化
本页仅记录报告和公开来源支持的客户、合资、定点、技术授权或场景线索；客户 Logo、战略合作、提名和公司侧奖项不自动升级为订单、量产供货或收入。
关系图谱线索
| 关系对象 | 关系类型 | 时间 | 阶段 | 来源 | evidence_level | 边界 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Tesla | 电池使用 OEM/供货口径 | 2020-2025 | 供货/车型级待核验 | 横纵分析报告（raw 未公开） | B | 具体车型、版本和区域需核 MIIT/车企配置；不得泛化为所有 Tesla |
| 宝马集团（BMW Group） | 圆柱电池框架/电池护照合作 | 2012/2022/2026 | 供货框架+合规数据合作 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A/B | Neue Klasse 量产车型搭载需按上市后配置核验 |
| 极氪集团 | 麒麟电池车型搭载/五年战略合作 | 2022 | 车型搭载确认 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | ZEEKR 009/001 麒麟版为官方明确案例 |
| 本田（Honda） | 稳定供应/联合研发/股权合作 | 2020 | 多重关系需拆边 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 首款中国车型名称需另核 |
| Stellantis | 西班牙 LFP 50:50 合资工厂 | 2024-12 | 合资/规划投产 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 投资最高 41 亿欧元/50GWh 规划，不等于已投产 |
| 福特（Ford） | LFP 技术授权/美国本地化 | 2023 起 | 技术授权/服务 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | Ford 全资子公司制造，CATL 不控股美国工厂 |
| 万帮数字能源股份有限公司 / 星星充电 | 大功率充电、充检一体化、品牌超充站合作 | 2024 | 战略合作 | 星星充电横纵分析（raw 未公开） | A | 补能合作不等于电芯供货或确定订单收入 |
| 北汽福田汽车（Foton Motor） | 十年战略合作/商用车电动化生态 | 2025-02-08 | 官方新闻/供货边界待核验 | 北汽福田汽车横纵分析报告（raw 未公开） | C | 不写成确定采购量、全系供货、装机份额或收入贡献 |
| 一汽解放（FAW Jiefang） / 解放时代新能源科技有限公司 | 新能源商用车战略合作/车电分离合资生态 | 2022-2025 | 持续合作，增资后宁德时代持有解放时代 47.0270% | 一汽解放横纵分析报告（raw 未公开） | A/C | 不写成独家、主要供应或车型级装车比例 |
横向位置
宁德时代（CATL） 的横向位置需放在 CATL/BYD/LGES/Panasonic/SK On/Samsung SDI/CALB 等动力电池公司对比中观察：同样是电池厂，规模、客户集中度、化学体系、地域合规、资产负债表和整车客户绑定强度不同，不能用单一装机排名替代投资判断。
冲突与不确定性
| 事项 | 当前处理 | 承接页面 |
|---|---|---|
| 宁德时代车型搭载清单待核验 | Tesla、REV 40 款、海外客户定点和钠新首批车型需要逐车型、地区、版本核验。 | 宁德时代车型搭载清单待核验 |
| 宁德时代换电网络盈利口径待核验 | 重庆率先盈利不能外推为巧克力换电全国网络盈利。 | 宁德时代换电网络盈利口径待核验 |
| 宁德时代 Ford 授权与 Stellantis 合资进度待核验 | Ford-CATL 美国授权项目和 Stellantis 西班牙合资项目受 FEOC/IRA、监管和投产节奏影响。 | 宁德时代 Ford 授权与 Stellantis 合资进度待核验 |
| 宁德时代海外客户定点转量产待核验 | VW、BMW、Stellantis、Volvo、DMG 等海外定点不等于 SOP 或量产供货。 | 宁德时代海外客户定点转量产待核验 |
后续尽调问题
- Tesla、REV 40 款、海外客户定点和钠新首批车型需要逐车型、地区、版本核验。
- 重庆率先盈利不能外推为巧克力换电全国网络盈利。
- Ford-CATL 美国授权项目和 Stellantis 西班牙合资项目受 FEOC/IRA、监管和投产节奏影响。
- VW、BMW、Stellantis、Volvo、DMG 等海外定点不等于 SOP 或量产供货。
问界 AITO横纵分析回填（2026-05-28）
问界 AITO 已从 2021 年赛力斯与华为合作推出的“智选车样板间”，演化为赛力斯持有核心品牌资产、赛力斯制造与财务并表、华为深度参与智能化体验与渠道触达的高端智能电动 SUV 品牌；它当前最强的资产是“华为智能化心智 + 赛力斯超级工厂 + 宁德时代电池 + 20-60 万元 SUV 梯队”，最需要复核的风险是销量、交付、上险、产销快报和盈利贡献之间的口径差异。
- Raw: 问界 AITO横纵分析报告（raw 未公开）
- 边界：本轮只按报告证据回填事实、关系线索与待核验事项；不把战略合作外推为订单、量产供货或收入。
Sources / Raw
- Raw: 2026-05-28-catl-横纵分析报告（raw 未公开）
- Raw: 星星充电横纵分析（raw 未公开）
- Raw: 北汽福田汽车横纵分析报告（raw 未公开）