Samsung SDI
Sources: Samsung SDI 横纵分析报告, 2026-05-28; Samsung SDI 官方历史/财报; Stellantis/DOE/BMW/Hyundai 官方公告 Raw: 2026-05-28-samsung-sdi-横纵分析报告（raw 未公开）
Overview
Samsung SDI 是三星集团体系内的上市电池与电子材料公司，优势来自消费电子电池、显示材料和高端客户认证能力；其动力电池位置更像高端技术供应商，而不是全市场成本规模霸主。北美 StarPlus、GM JV 冲突、Hyundai/Mercedes 协议、BMW/Solid Power 全固态验证和匈牙利 Göd 合规争议是本轮入库重点。
Samsung SDI 的纵向历史给它高一致性、高安全和材料体系优势；横向风险则是规模学习曲线不足、北美需求放缓、欧洲合规压力和技术期权能否转为量产利润。
公司中心图谱
核心人物
- 暂不新建人物页；本轮报告未提供足以长期建图的稳定人物节点。
品牌与产品
- 动力电池企业不按车型品牌拆产品页；核心产品与技术路线写入“产品与技术路线”和技术页。
核心技术
供应链关系
- 车企-动力电池供应关系：记录客户、合资、供应、定点、技术授权和待核验搭载边界。
- 动力电池企业资本与合资关系：记录控股、上市、合资工厂、政策贷款和产业资本。
市场与出海
关键问题
- GM-Samsung SDI 印第安纳 JV 是否暂停
- Samsung SDI 匈牙利 Göd 工厂合规争议
- Samsung SDI 奔驰供货协议车型与金额待核验
- Samsung SDI 全固态 2027 量产边界
综合判断
当前采用口径
| 事项 | 当前采用口径 | source | date | entity | evidence_level |
|---|---|---|---|---|---|
| 股东结构 | Samsung Electronics 持有 19.4%，韩国国民年金持有 6.9% | Samsung SDI 股东结构 | 2025-12-31 | Samsung SDI | A |
| 2025 业绩 | 营收约 13.27 万亿韩元，营业亏损约 1.72 万亿韩元 | Samsung SDI 2025 业绩 | 2025 | Samsung SDI | A/B |
| StarPlus DOE | 最高 $7.54B 有条件贷款承诺 | U.S. DOE LPO | 2024-12 | StarPlus Energy | A |
| GM JV | 2024 最终协议成立，2026 韩媒称 paused | Samsung SDI/Korea JoongAng Daily | 2024/2026 | Samsung SDI/GM | A/B/D |
| 全固态 | 900 Wh/L 与 2027 下半年量产目标 | Samsung SDI 官方新闻 | 2024-2026 | Samsung SDI | A |
主体与边界
- Samsung SDI 是 KRX 上市公司和三星集团成员，不按 VC/PE 融资轮次处理。
- GM-Samsung SDI New Carlisle JV 已有 2024 官方协议，但 2026 pause 报道需作为冲突问题保留。
- Mercedes-Benz 协议目前为 Reuters/韩媒 B 级新增供货协议，金额和官方原文待补。
- Göd 工厂争议涉及许可、职业安全和社区许可，不应仅写成产能本地化利好。
品牌与产品矩阵
动力电池公司不按整车品牌矩阵建模；本页以“电池产品/技术路线 + 客户/车型搭载边界”替代车型矩阵。
产品与技术路线
| 产品/技术 | 关键节点 | 技术路线 | 战略意义 | 证据等级 |
|---|---|---|---|---|
| 方形高镍 NCM | 长期主线 | BMW/Hyundai/Mercedes 等客户线索 | 高能量密度与高端客户认证 | A/B |
| 46 系列圆柱 | 2025 量产出货 | 4695、4680、46100、46120 阵容 | 补圆柱路线短板，EV 客户待确认 | A |
| 全固态电池 | 2024-2027 | 900 Wh/L、BMW/Solid Power/Samsung SDI 验证 | 技术期权，不等于大规模装车 | A |
| LFP/ESS | 2025-2026 | 应对 ESS 和成本压力 | 盈利修复与产品组合扩展 | A/B |
融资与资本
| 时间 | 事项 | 金额/口径 | 相关方 | 当前处理 | 证据等级 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31 | Samsung Electronics 第一大股东 | 19.4% | Samsung Electronics | 股东关系不自动等于业务协同 | A |
| 2022-05 | Stellantis/Samsung SDI 第一座 Kokomo JV | >25 亿美元，未来可能增加 | Stellantis/Samsung SDI | StarPlus 第一工厂 | A |
| 2023-10 | StarPlus 第二座 Kokomo 工厂 | >32 亿美元，34GWh | Stellantis/Samsung SDI | 第二工厂 | A |
| 2024-12 | DOE LPO 有条件贷款承诺 | up to $7.54B | StarPlus Energy/U.S. DOE | conditional commitment | A |
| 2024-08 | Samsung SDI/GM 美国电池 JV | 约 35 亿美元媒体口径 | Samsung SDI/GM | 项目状态冲突 | A/B/D |
客户、场景与商业化
本页仅记录报告和公开来源支持的客户、合资、定点、技术授权或场景线索；客户 Logo、战略合作、提名和公司侧奖项不自动升级为订单、量产供货或收入。
关系图谱线索
| 关系对象 | 关系类型 | 时间 | 阶段 | 来源 | evidence_level | 边界 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 宝马集团（BMW Group） | 长期电芯供应/ASSB 验证 | 2014/2019-2031/2025 | 供应+技术验证 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 2019 合同金额为 BMW 原文口径，不推断具体车型份额 |
| 现代汽车集团 | 欧洲 EV 方形电池供应协议 | 2023，2026 起 7 年 | 供应协议 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 未公开具体车型，不写成已量产搭载 |
| 梅赛德斯奔驰（Mercedes-Benz） | EV 电池供应协议 | 2026 | B 级新增供货 | 横纵分析报告（raw 未公开） | B | 金额未披露，官方原文待补 |
| Rivian | R1T/R1S 早期电芯供应 | 2021 | 历史车型搭载 | 横纵分析报告（raw 未公开） | B | 不外推后续 R2/R3 |
| Jaguar Land Rover | Top Partner/电池生态线索 | 2025 | 客户关系线索 | 横纵分析报告（raw 未公开） | C | 不等于全车型供货 |
| Stellantis | StarPlus Energy 北美电池 JV | 2021-2024 | JV/本地化 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 具体品牌/车型需拆解 |
| 通用汽车（GM） | New Carlisle 美国电池 JV | 2024/2026 | 成立/状态待核验 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A/B/D | 2026 pause 报道与官方协议冲突 |
横向位置
Samsung SDI 的横向位置需放在 CATL/BYD/LGES/Panasonic/SK On/Samsung SDI/CALB 等动力电池公司对比中观察：同样是电池厂，规模、客户集中度、化学体系、地域合规、资产负债表和整车客户绑定强度不同，不能用单一装机排名替代投资判断。
冲突与不确定性
| 事项 | 当前处理 | 承接页面 |
|---|---|---|
| GM-Samsung SDI 印第安纳 JV 是否暂停 | 2024 官方协议成立，但 2026-05 韩媒称项目 paused，需官方或 Indiana 文件复核。 | GM-Samsung SDI 印第安纳 JV 是否暂停 |
| Samsung SDI 匈牙利 Göd 工厂合规争议 | Göd 工厂许可、安全和污染争议存在媒体与公司/政府口径分歧。 | Samsung SDI 匈牙利 Göd 工厂合规争议 |
| Samsung SDI 奔驰供货协议车型与金额待核验 | 2026 供货协议为 Reuters/韩媒口径，客户侧或 Samsung SDI 官方原文待补。 | Samsung SDI 奔驰供货协议车型与金额待核验 |
| Samsung SDI 全固态 2027 量产边界 | 2027 量产目标可能是小批量/高端验证，不等于大规模商业装机。 | Samsung SDI 全固态 2027 量产边界 |
后续尽调问题
- 2024 官方协议成立，但 2026-05 韩媒称项目 paused，需官方或 Indiana 文件复核。
- Göd 工厂许可、安全和污染争议存在媒体与公司/政府口径分歧。
- 2026 供货协议为 Reuters/韩媒口径，客户侧或 Samsung SDI 官方原文待补。
- 2027 量产目标可能是小批量/高端验证，不等于大规模商业装机。
Sources / Raw
- Raw: 2026-05-28-samsung-sdi-横纵分析报告（raw 未公开）