法拉利（Ferrari N.V.）
Sources: 法拉利 Ferrari 横纵分析报告, 2026-05-31 Raw: 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开）
Overview
法拉利（Ferrari N.V.）是独立上市的超豪华性能车公司，股票代码 RACE，交易于 NYSE 与 Euronext Milan。本页采用 Ferrari N.V. 上市主体口径，承接 Ferrari 品牌、Scuderia Ferrari、Lifestyle/授权、ICE/Hybrid/Electric 产品矩阵和历史 Fiat/FCA 分拆边界。
当前判断：Ferrari 不是普通豪华 OEM，也不是单纯超跑制造商，而是以低销量、高定价、F1/赛事资产、个性化和订单簿纪律构成的高利润稀缺性公司。新能源转型的核心不是“能不能做快的电动车”，而是 Luce/Elettrica 能否把纯电体验翻译成仍然像 Ferrari 的感官与身份资产。
公司中心图谱
品牌与产品
- Ferrari Elettrica：Ferrari 首款纯电量产车型窗口，参数、价格、交付节奏和电芯供应商仍待核验。
- Ferrari 849 Testarossa：插电式混动超跑新旗舰之一，代表 PHEV 进入核心量产序列。
- Ferrari F80：限量混动超级跑车，验证混动路线能否继续承接 Ferrari 最高性能叙事。
供应链关系
- SK On：Ferrari 文件显示 SK On 自 2019 年起供应电池 cell，2024 年双方签署 cell technology MoU；不得外推为 Elettrica/Luce 的确定量产电芯订单。
市场与对比
谱系与综合
关键问题
当前采用口径
| 事项 | 当前采用口径 | source | date | entity | evidence_level |
|---|---|---|---|---|---|
| 上市主体 | Ferrari N.V.，股票代码 RACE，NYSE / Euronext Milan | 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开） | 2026-05-31 | Ferrari | A |
| 2025 shipments | 13,640 辆，低于 2024 年 13,752 辆 | 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | Ferrari | A |
| 2025 net revenues | 71.46 亿欧元，同比增长 7% | 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | Ferrari | A |
| 2025 EBIT / margin | 21.10 亿欧元；29.5% | 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | Ferrari | A |
| 2026 Q1 | net revenues 18.48 亿欧元，同比增长 3%；EBIT margin 29.7% | 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开） | 2026Q1 | Ferrari | A |
| 订单簿 | 延伸至 2027 年底 | 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开） | 2026-05-31 | Ferrari | A |
主体与边界
- 公司主体：Ferrari N.V. 是本页主实体，不并入 Stellantis、Fiat/FCA 或 Exor。
- 历史边界：Ferrari 曾长期处于 Fiat/FCA 股权体系内，2015-2016 年上市与分拆后形成独立上市公司口径；历史关系可入股权/谱系，不作为当前上位主体。
- 治理影响：Exor 和 Piero Ferrari/Trust Piero Ferrari 具有重要投票权和治理影响，但本轮不新建弱机构页。
- 业务边界：赛事、Lifestyle 和授权是 Ferrari 品牌资产与商业模式的一部分，不拆成独立公司节点。
品牌与产品矩阵
| 品牌 | 车型/车系 | 级别/价格带 | 平台/技术路线 | 上市/交付时间 | 战略意义 | 产品页 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ferrari | Ferrari Elettrica / Luce | 首款纯电 Ferrari | BEV，参数与电芯待核验 | 2026 首发窗口 | 检验纯电能否延续 Ferrari 感官与身份资产 | FerrariElettrica |
| Ferrari | 849 Testarossa | 插电式混动超跑 | PHEV | 2026 Q1 已开始交付 | 插混进入核心量产序列 | Ferrari849Testarossa |
| Ferrari | F80 | 限量混动超级跑车 | Hybrid | 2026 Q1 ramp-up | 最高性能叙事的混动化样本 | FerrariF80 |
| Ferrari | 296 / SF90 / Purosangue / 12Cilindri | 关键车系 | Hybrid/ICE | 多阶段 | 暂由公司页承接，后续按证据和颗粒度决定是否建页 | 本轮不建 |
关系图谱线索
| 关系对象 | 关系类型 | 时间 | 阶段 | 当前证据 | 来源 | evidence_level | 边界 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SK On | 电池 cell 供应与 cell technology MoU | 2019 起 / 2024 | 供应关系与技术合作 | Ferrari 文件与 SK On release | 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开） | A/C | MoU 不等于 Elettrica/Luce 量产电芯订单 |
| Exor | 主要股东/投票权影响 | 2026-02-04 | 治理影响 | Ferrari 2025 20-F 口径 | 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开） | A | 不外推为日常经营控制 |
| Fiat / FCA / Stellantis | 历史集团关系 | 1969-2016 | 已分拆 | 历史股权与分拆 | 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开） | A/B | 当前不作为上位主体 |
横向位置
Ferrari 与 Porsche、Lamborghini、Aston Martin 和 McLaren 同处超豪华/性能车语境，但普通竞品并列不产生关系边。Ferrari 的核心差异是独立上市主体、稀缺性纪律、高利润率、F1 叙事和订单簿；Porsche 是规模运动豪华，Lamborghini 是大众/Audi 体系内的高利润超豪华品牌。
冲突与不确定性
| 事项 | 冲突/不确定性 | 当前处理 |
|---|---|---|
| Elettrica/Luce 最终参数 | 官方窗口明确，但电池容量、续航、价格和交付节奏未形成完整车型页证据 | 车型供应链与制造待核验 |
| Elettrica 电芯供应商 | SK On 有历史供应/MoU，但未确认具体车型量产电芯 | 不写成确定供货 |
| 中国市场表现 | 本轮报告未充分拆分中国区订单、进口、注册和终端价格 | 品牌产品定位与商业化待核验 |
Sources / Raw
- Raw: 2026-05-31-ferrari-横纵分析报告（raw 未公开）