宝腾汽车（Proton Holdings）

Sources: 宝腾汽车（Proton Holdings）横纵分析报告, 2026-06-06 Raw: 宝腾汽车（Proton Holdings）横纵分析报告（raw 未公开）

Overview

宝腾汽车（Proton Holdings）不是一个可以塞进吉利汽车 0175.HK 页脚的海外资产，而是马来西亚国家汽车工业在电动化时代的第二次制度实验：1980 年代它靠国家工业化叙事造出 Saga，2017 年以后靠 DRB-HICOM + 吉利的股权与平台组合重启产品力，2024-2026 年又用 Proton e.MAS 把“国家汽车”叙事带入 EV 和 PHEV。

当前采用口径：Proton 是马来西亚国家汽车品牌和整车制造主体，股权上由 DRB-HICOM 保持多数股东地位、浙江吉利控股集团持有 49.9% 战略股权；本库将其作为独立公司页，承接 e.MAS、AHTV、Geely 平台输出和 ASEAN 右舵新能源样板。

公司中心图谱

• 吉利体系汽车生态节点
• 浙江吉利控股集团
• 吉利汽车控股有限公司
• Proton e.MAS 7
• Proton e.MAS 5
• 全球南方与出海样板谱系

当前采用口径

导入动作路由门

Vault 搜索与建页判断

本轮按 宝腾、Proton、Proton Holdings、e.MAS、eMAS、DRB-HICOM、DRB 等关键词检索 wiki/companies/、wiki/institutions/、wiki/products/、wiki/product-details/、wiki/markets/、wiki/market-details/、wiki/lineages/、wiki/lineage-details/、wiki/relationships/、wiki/questions/。结论是：Vault 有 Proton 相关线索，但没有足以承接 Proton 长期公司研究的既有公司页或机构 Hub。

为什么吉利汽车控股、吉利体系或既有 products/questions/市场页不能承接： Proton 的研究对象边界跨越国家工业品牌、DRB-HICOM 控股、Geely 49.9% 战略股权、PRO-NET 新能源渠道、AHTV 本地 EV 产线、e.MAS BEV/PHEV 车型和 ASEAN 右舵出口。现有吉利页主要服务 0175.HK 主体边界，既有 e.MAS 线索主要服务 Geely Galaxy 出海与车型亲缘，questions 只承接冲突和待核验事项。若不新建 Proton 公司页，后续导入会出现两个问题：一是 Proton 的销量、产线和本土政策会被误塞进吉利页；二是 e.MAS 产品与 DRB-HICOM/Geely/AHTV 的关键图谱边缺少公司中心入口。

关系图谱线索

companies

• 新建 wiki/companies/宝腾汽车（ProtonHoldings）.md。
• 公司页应包含：当前采用口径、主体与边界、股权结构、品牌与产品矩阵、公司中心图谱、Proton e.MAS 专题、AHTV/Tanjong Malim 产线、销量与出口口径、冲突与待核验、Sources/Raw。
• 公司中心图谱建议直链对象：浙江吉利控股集团、吉利体系汽车生态节点、DRB-HICOM（若新建机构页）、吉利汽车控股有限公司（仅作为禁止混入口径反链）、吉利银河E5 / e.MAS 7 相关产品页、AHTV / Tanjong Malim 生产制造关系。

products

• 更新 wiki/products/车企品牌车型矩阵总表.md：新增 Proton / Proton e.MAS 行，车型包括 Proton e.MAS 7、Proton e.MAS 5、Proton e.MAS 7 PHEV，并注明 BEV/PHEV、GMA/Geely 平台亲缘、本地组装与销量口径边界。
• 建议新建或后续补充 wiki/product-details/ProtonEMAS7.md：承接 first national EV、GMA、共同开发、本地测试、AHTV 组装、销量、出口和与 Geely Galaxy E5/EX5 的边界。
• 建议新建或后续补充 wiki/product-details/ProtonEMAS5.md：承接 Malaysia’s first affordable EV、RM60k-RM80k 估价/正式售价口径、2026 放量、AHTV 组装和 Perodua/BYD 价格带竞争。
• ProtonEMAS7PHEV.md 是否独立建页需导入时复核：若官方配置、销量和平台来源足够，作为 Proton 首款 PHEV 有长期价值；否则先作为 e.MAS 7 页子章节。

relationships

• wiki/relationships/股权控制合资与品牌主体关系.md：新增/更新 DRB-HICOM 控股 Proton、Geely 持有 Proton 49.9% 战略股权、DRB-HICOM 保持多数股东地位。
• wiki/relationships/技术授权联合研发与平台合作关系.md：新增 Proton e.MAS 7 与 Geely 共同开发、GMA 平台、本地测试和生产质量控制关系；边界写明不是全量技术归属。
• wiki/relationships/生产制造产能与本地化关系.md：新增 Tanjong Malim / AHTV EV plant、2026 RM37 million 扩产、42,000 年产能计划。
• wiki/relationships/出海渠道代理与区域市场关系.md：新增 Proton e.MAS 7 / e.MAS 5 出口线索和 Proton 出口 13 年新高；区分出口、国内外合并交付、本地注册。
• wiki/relationships/客户供应链与定点供货关系.md：暂不写确定供应商。德赛西威提到 Proton 海外项目订单可作为供应商侧线索，但需客户侧或车型级证据再入确定供货。

markets

• wiki/markets/新能源车企财报与经营数据横向对比.md：新增 Proton 2025 销量 157,976、2026 前五个月 84,294（B 级媒体转述公司声明）、e.MAS 前四/五个月销量；写清国内外合并交付口径。
• wiki/markets/新能源车企出海与本地化市场总表.md：新增 Proton / e.MAS / AHTV 作为马来西亚本地化和右舵出口样本。
• wiki/markets/全球新能源区域市场格局总表.md：新增马来西亚 EV 本地品牌样本，与 BYD/Tesla/Chery/Perodua 竞争。
• wiki/markets/新能源车型价格带与场景市场总表.md：e.MAS 5 进入可负担小型 EV / 国民 EV 价格带，e.MAS 7 进入 C-SUV 家庭 EV/PHEV 场景。
• wiki/markets/动力电池与Tier1本地化市场总表.md：仅记录 AHTV/本地化产线线索，核心零部件供应链暂缺，不写成确定本地化。

lineages

• wiki/lineages/全球南方与出海样板谱系.md：新增 Proton 作为“国家品牌 + 中国平台 + 本地化产线 + 东盟右舵出口”样本。
• wiki/lineages/集团合资与联盟重构谱系.md：新增 DRB-HICOM + Geely 的股权和平台合作边界。
• wiki/lineages/全球传统OEM电动化再排序谱系.md：Proton 从传统国民整车厂转向 NEV，可作为东南亚传统/国家品牌电动化案例。
• wiki/lineages/动力电池与补能生态谱系.md：暂不写确定供应链，只记录 e.MAS / PRO-NET / AHTV 充电与本地化待核验线索。

institutions

• 回填 wiki/institutions/吉利体系汽车生态节点.md：Proton 作为吉利控股海外国家品牌与东盟样板，不并入 0175.HK。
• 建议评估新建 wiki/institutions/DRB-HICOMBerhad.md：DRB-HICOM 是 Proton 多数股东、AHTV 关键参与者、马来西亚产业集团，后续会在 Proton、Honda Malaysia、Audi/Volkswagen Malaysia、Pos Malaysia electrification 等关系中反复出现。若导入总控认为机构页过早，可先在 Proton 公司页和关系总表承接。

questions

• wiki/questions/资本股权与组织边界待核验.md：补 Proton/DRB-HICOM/Geely 50.1/49.9 与 0175.HK 排除口径。
• wiki/questions/品牌产品定位与商业化待核验.md：补 e.MAS 7 是否按车系承接 PHEV、e.MAS 5 与 Perodua EV 价格带竞争。
• wiki/questions/销量财务与需求质量待核验.md：补 Proton e.MAS 国内外合并交付、终端注册、库存、毛利和补贴依赖。
• wiki/questions/出海区域与渠道待核验.md：补 Proton 出口销量、e.MAS 出口市场、右舵区域注册和售后网络。
• wiki/questions/车型供应链与制造待核验.md：补 e.MAS 车型电池、电驱、座舱、芯片、热管理供应链和 CKD 深度。

synthesis / comparisons

• wiki/synthesis/新能源汽车行业综合判断总览.md：可在“全球南方/东南亚样板”和“吉利平台输出”段落加入 Proton 摘要。
• wiki/comparisons/新能源车企业务类型分类.md：Proton 可归入“国家品牌传统整车厂 + 外部平台战略股东 + 本地化新能源转型”。
• wiki/comparisons/新能源车企出海与本地化路径分类.md：可作为 Geely 在东南亚通过本地国家品牌和 AHTV 实现平台输出的样本。
• 若 comparisons 证据不足，先在报告导入备注写明“comparisons 仅建议分类，不更新排名”。

冲突与不确定性

• 车型级交付、客户运营、供应链本地化、利润质量和集团边界仍需持续核验。

信息来源摘录