赛力斯集团股份有限公司（Seres Group Co Ltd）
Sources: 赛力斯 2025 年年度报告, 2026-03-31; 赛力斯 2026 年第一季度报告, 2026-04-30; 赛力斯问界横纵分析报告, 2026-05-27; 拓普集团横纵分析报告, 2026-06-05 Raw: 横纵分析报告（raw 未公开）; 拓普集团横纵分析报告（raw 未公开）
Overview
赛力斯是由小康系微车与制造资产转型而来的高端智能新能源车企，问界是其与华为深度耦合的联合业务系统。本页采用赛力斯集团上市主体口径，问界品牌、华为/引望、超级工厂、H 股上市和海外布局作为核心图谱线索。
阶段性判断：截至 2026-05-27，问界不是华为控股整车公司，也不是赛力斯脱离华为的自有闭环品牌，而是在产权、技术、渠道、用户运营和利润分配上分层耦合的联合业务系统。
公司中心图谱
核心人物
- 张兴海：赛力斯/小康系创始人和关键控制人物，连接微车制造底色、赛力斯转型和问界主业聚焦。
品牌与产品
核心技术
供应链关系
- 拓普集团（Tuopu Group）：拓普年报披露空悬客户和与赛力斯联合研制 EMB 项目线索；当前仅写配套/研制边界，不写成 EMB 量产定点。
- 见本页“关系图谱线索”及相关关系页；未披露具体供应商或客户侧确认的关系先进入问题页。
资本与股权
- 重点记录融资、上市、战略投资、控股/合资和集团边界；产业资本投资不自动外推为客户或供应链协同。
政府与区域
- 区域市场和出海节点优先写入 赛力斯问界出海。
市场与出海
关键问题
综合判断
当前采用口径
| 事项 | 当前采用口径 | source | date | entity | evidence_level |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 营业收入 | 1,650.54 亿元 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | 赛力斯集团股份有限公司（Seres Group Co Ltd） | A |
| 2025 归母净利润 | 59.57 亿元 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | 赛力斯集团股份有限公司（Seres Group Co Ltd） | A |
| 2025 问界交付 | 42.6 万辆，成交均价 39.1 万元 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | 赛力斯集团股份有限公司（Seres Group Co Ltd） | A |
| 2026Q1 营收/净利 | 营业收入 257.46 亿元；归母净利润 7.54 亿元 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2026Q1 | 赛力斯集团股份有限公司（Seres Group Co Ltd） | A |
| 2026 年 1-4 月新能源汽车销量 | 111,632 辆，同比 +29.74% | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2026-04 | 赛力斯集团股份有限公司（Seres Group Co Ltd） | A |
主体与边界
本页采用“赛力斯集团股份有限公司（Seres Group Co Ltd）”作为主口径。品牌、车型、技术方案、海外渠道、合资/合作主体和产业资本关系写入公司页边界与关系线索，不轻易拆成重复公司节点。所有涉及销量、交付、出口、注册、订单、锁单、收入和利润的口径均按原来源字段记录。
品牌与产品矩阵
| 品牌 | 车型/车系 | 级别/价格带 | 平台/技术路线 | 上市/交付时间 | 战略意义 | 产品页 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 问界（AITO）/问界AITO | 问界M5 | 高端运动智能 SUV | 增程/纯电，华为 ADS/鸿蒙座舱 | M5 早期 2022-03 交付，2025 M5 Ultra | 早期品牌验证车 | 是 |
| 问界（AITO）/问界AITO | 问界M6 | 纯电 SUV | 鸿蒙座舱、华为 ADS 等配置线索 | 2026 前后官方在售口径 | 补齐 M5 与 M7 之间的纯电入口 | 是 |
| 问界（AITO）/问界AITO | 问界M7 | 家庭智慧 SUV | 增程/纯电，家庭场景，ADS/鸿蒙座舱 | 2022-08 进入市场，2025 全新款 | 问界规模化转折车型 | 是 |
| 问界（AITO）/问界AITO | 问界M8 | 家庭智慧旗舰 SUV | 增程/纯电，华为途灵平台，HUAWEI ADS | 2025-04 上市/交付 | 40 万级大单品 | 是 |
| 问界（AITO）/问界AITO | 问界M9 | 全景智慧旗舰 SUV | 增程/纯电，华为 ADS，鸿蒙座舱 | 2024-02 交付，2025 款上市 | 50 万级国产高端标杆 | 是 |
产品与技术路线
问界不是华为控股整车公司，也不是赛力斯脱离华为的自有闭环品牌，而是在产权、技术、渠道、用户运营和利润分配上分层耦合的联合业务系统。 技术路线页只承接已具备长期图谱价值的能力，普通配置、年款和营销词不单独建页。
融资与资本
融资和资本事件以原文金额、时间和交易阶段记录，不合并估算“总融资额”，也不把产业资本投资自动写成客户或供应链关系。
客户、场景与商业化
本页优先记录可复用商业化线索：交付、收入、毛利、产品矩阵、渠道、海外进入、合作网络和待核验风险。订单、锁单、出口和本地注册量必须分开。
关系图谱线索
| 关系对象 | 关系类型 | 时间 | 阶段 | 来源 | evidence_level | 边界 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 赛力斯-华为-问界商标资产交易 | 商标和外观设计专利转让 | 2024-07 | 25 亿元，标的专用于双方联合业务 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | IP 所有权不等于渠道、技术和数据完全归属 |
| 深圳引望智能技术有限公司 | 股权投资 | 2024-2025 | 115 亿元购买 10% 股权；年报表列 9.36% | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 持股比例口径待核验 |
| 华为技术有限公司 / 问界AITO / 深圳引望智能技术有限公司 | 智能化部件与联合开发 | 2025 | 赛力斯向引望采购/接受劳务 223.35 亿元 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 不能写成华为控股赛力斯 |
| 拓普集团（Tuopu Group） | 空悬客户与 EMB 联合研制线索 | 2025 | 拓普年报披露 | 拓普集团横纵分析报告（raw 未公开） | A | 联合研制不等于量产定点，车型和收入待核验 |
| 龙盛新能源 | 发行股份购买 100% 股权 | 2025 | 超级工厂由租赁经营走向资产自持 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 强化制造资产边界 |
| 中东、中亚、欧洲、亚太 | 海外布局准备 | 2026 | 产品导入和终端网络布局准备 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 不等同本地注册量 |
横向位置
赛力斯/问界 的横向位置在本轮先写入公司页和综合页，不把普通竞品并列自动建成关系边。只有投资、合资、供货、技术合作、渠道和待核验问题才建图。
冲突与不确定性
| 事项 | 冲突/不确定性 | 当前处理 |
|---|---|---|
| 赛力斯与华为利润分配边界待核验 | 赛力斯利润、引望采购、渠道和用户数据边界不能推导出单车利润分配。 | 问题页承接 |
| 赛力斯持有引望股权比例口径差异 | 交易公告和年报叙述为 10% 股权，年报重大股权投资表列示 9.36%。 | 问题页承接 |
后续尽调问题
- 赛力斯利润、引望采购、渠道和用户数据边界不能推导出单车利润分配。
- 交易公告和年报叙述为 10% 股权，年报重大股权投资表列示 9.36%。
2026-05-28 导入补充：鸿蒙智行 / HIMA
- HIMA 报告补充：问界是鸿蒙智行最成熟商业样板；赛力斯 2024 年报显示 2024 年营收 1451.76 亿元、新能源汽车销量 42.69 万辆；2024 年赛力斯以 25 亿元收购问界等商标和外观设计专利，并以 115 亿元购买引望 10% 股权。 Raw: 2026-05-28-hima-横纵分析报告（raw 未公开）
问界 AITO横纵分析回填（2026-05-28）
问界 AITO 已从 2021 年赛力斯与华为合作推出的“智选车样板间”，演化为赛力斯持有核心品牌资产、赛力斯制造与财务并表、华为深度参与智能化体验与渠道触达的高端智能电动 SUV 品牌；它当前最强的资产是“华为智能化心智 + 赛力斯超级工厂 + 宁德时代电池 + 20-60 万元 SUV 梯队”，最需要复核的风险是销量、交付、上险、产销快报和盈利贡献之间的口径差异。
- Raw: 问界 AITO横纵分析报告（raw 未公开）
- 边界：本轮只按报告证据回填事实、关系线索与待核验事项；不把战略合作外推为订单、量产供货或收入。
Sources / Raw
- Raw: 横纵分析报告（raw 未公开）
- Raw: 2026-05-28-hima-横纵分析报告（raw 未公开）
- Raw: 拓普集团横纵分析报告（raw 未公开）