蔚来（NIO Inc）
Sources: NIO Form 20-F FY2025, 2026-04-10; NIO Q1 2026 Financial Results, 2026-05-21; 蔚来横纵分析报告, 2026-05-27; 安森美横纵分析报告, 2026-06-04; 三花智控横纵分析报告, 2026-06-05 Raw: 横纵分析报告（raw 未公开）; 安森美横纵分析报告（raw 未公开）; 三花智控横纵分析报告（raw 未公开）
Overview
蔚来是以高端纯电、换电、用户社区和服务体系为核心的新势力车企。本页采用 NIO Inc 上市主体口径，NIO、ONVO 乐道、FIREFLY 作为品牌矩阵记录，换电、BaaS、NIO WorldModel、NX9031 和 SkyOS 作为核心技术线索。
阶段性判断：截至 2026-05-27，蔚来的历史优势是高端体验和补能服务，当前问题是重资产换电、三品牌扩张与全球化能否转化为可持续规模和利润。
公司中心图谱
核心人物
- 李斌：蔚来创始人、董事长兼 CEO，连接高端服务、换电体系和资本重组主线。
品牌与产品
核心技术
供应链关系
- 安森美（onsemi）：EliteSiC / 900V EV platform 扩大战略合作线索；车型、SOP 和器件层级进入 questions。
- 三花智控（Sanhua Intelligent Controls）：三花 2025 年报列示蔚来为汽车客户；具体车型、热管理部件、SOP 和供货比例待核验。
- 见本页“关系图谱线索”及相关关系页；未披露具体供应商或客户侧确认的关系先进入问题页。
资本与股权
- 重点记录融资、上市、战略投资、控股/合资和集团边界；产业资本投资不自动外推为客户或供应链协同。
政府与区域
- 区域市场和出海节点优先写入 蔚来出海。
市场与出海
关键问题
综合判断
当前采用口径
| 事项 | 当前采用口径 | source | date | entity | evidence_level |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 年交付 | 326,028 辆 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | 蔚来（NIO Inc） | A |
| 2026 Q1 交付 | 83,465 辆 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2026Q1 | 蔚来（NIO Inc） | A |
| 2026 年 1-4 月交付 | 112,821 辆，累计 1,110,413 辆 | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2026-04-30 | 蔚来（NIO Inc） | A |
| 2025 总营收 | RMB 87.488bn | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2025 | 蔚来（NIO Inc） | A |
| 2026 Q1 整车毛利率 | 18.8% | 横纵分析报告（raw 未公开） | 2026Q1 | 蔚来（NIO Inc） | A |
主体与边界
本页采用“蔚来（NIO Inc）”作为主口径。品牌、车型、技术方案、海外渠道、合资/合作主体和产业资本关系写入公司页边界与关系线索，不轻易拆成重复公司节点。所有涉及销量、交付、出口、注册、订单、锁单、收入和利润的口径均按原来源字段记录。
品牌与产品矩阵
| 品牌 | 车型/车系 | 级别/价格带 | 平台/技术路线 | 上市/交付时间 | 战略意义 | 产品页 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| NIO | 蔚来ES9 | 旗舰行政 SUV | 900V、旗舰智能化 | 2026-05-27 上市交付口径 | 补齐最高端 SUV | 是 |
| NIO | 蔚来ES8 | 高端三排旗舰 SUV | 换电、高端纯电平台 | 2025-08 预售，2025-09 交付 | 主品牌关键走量旗舰 | 是 |
| NIO | 蔚来ET9 | 行政旗舰轿车 | 900V、SkyRide、NX9031 | 2024-12 发布，2025-03 交付 | 技术旗舰 | 是 |
| NIO | 蔚来ES6 | 中高端 SUV | 换电、NIO 智能化 | 2025 升级款上市交付 | 主品牌销量基盘 | 是 |
| NIO | 蔚来ET5 | 中型轿车/旅行车 | 换电、轿车/旅行车覆盖 | 2025 升级款上市交付 | 年轻与旅行车用户 | 是 |
| ONVO 乐道 | 乐道L60 | 家庭智能电动中型 SUV | 全域 900V、换电 | 2024-09 上市交付 | 蔚来进入主流家庭市场第一张牌 | 是 |
| ONVO 乐道 | 乐道L80 | 大五座旗舰 SUV | 家庭五座、大后备箱 | 2026-05 上市交付口径 | 细分大五座家庭 SUV | 是 |
| ONVO 乐道 | 乐道L90 | 大空间旗舰 SUV | 蔚来技术下放 | 2025-07 上市交付 | 大型家庭 SUV | 是 |
| FIREFLY | firefly | 高端智能小型电动车 | 小车、安全、智能、换电接入计划 | 2025-04 中国上市交付 | 全球紧凑电动车入口 | 是 |
产品与技术路线
蔚来的历史优势是高端体验和补能服务，当前问题是重资产换电、三品牌扩张与全球化能否转化为可持续规模和利润。 技术路线页只承接已具备长期图谱价值的能力，普通配置、年款和营销词不单独建页。
融资与资本
融资和资本事件以原文金额、时间和交易阶段记录，不合并估算“总融资额”，也不把产业资本投资自动写成客户或供应链关系。
客户、场景与商业化
本页优先记录可复用商业化线索：交付、收入、毛利、产品矩阵、渠道、海外进入、合作网络和待核验风险。订单、锁单、出口和本地注册量必须分开。
关系图谱线索
| 关系对象 | 关系类型 | 时间 | 阶段 | 来源 | evidence_level | 边界 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 蔚来中国/NIO China | 战略投资 | 2020 | RMB7.0bn | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 地方产业绑定，不等同政府订单 |
| 蔚来 | 战略股权投资 | 2023 | US$2.9435bn | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 资本与中东合作线索，不等同中东销量 |
| 蔚来 | 联合制造/资产回购 | 2016-2024 | 合作后转独立制造 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 不能继续写成当前代工 |
| 蔚来 | 长寿命电池/换电合作 | 2024-2025 | 框架协议/战略合作 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 研发与战略合作，不等同全车型独家供应 |
| 长安/吉利/广汽/Lotus 等 | 换电生态合作 | 2023-2024 | 战略合作 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A/B | 不等同已规模使用蔚来换电网络 |
| NIO MENA/UAE | 出海合资/区域进入 | 2024 | 成立/发布 | 横纵分析报告（raw 未公开） | A | 进入市场不等于本地注册量 |
| 安森美（onsemi） | EliteSiC / 900V EV platforms | 2026-04 | 扩大战略合作 | 安森美横纵分析报告（raw 未公开） | A/C | 车型、SOP、器件层级和 Tier1 集成责任待核验 |
横向位置
蔚来 的横向位置在本轮先写入公司页和综合页，不把普通竞品并列自动建成关系边。只有投资、合资、供货、技术合作、渠道和待核验问题才建图。
冲突与不确定性
| 事项 | 冲突/不确定性 | 当前处理 |
|---|---|---|
| 蔚来换电联盟是否形成第三方规模化使用 | 多家车企已签换电合作，但第三方车型规模化接入和收入证据仍不足。 | 问题页承接 |
| 蔚来 ES9 最终价格与交付节奏 | 2026-05-27 上市交付口径明确，但最终价格、订单和交付节奏需补官方页。 | 问题页承接 |
| 蔚来海外注册量与交付口径 | UAE、欧洲、firefly 海外计划不能直接写成当地注册量。 | 问题页承接 |
后续尽调问题
- 多家车企已签换电合作，但第三方车型规模化接入和收入证据仍不足。
- 2026-05-27 上市交付口径明确，但最终价格、订单和交付节奏需补官方页。
- UAE、欧洲、firefly 海外计划不能直接写成当地注册量。
2026-05-28 导入补充：乐道 ONVO
- 乐道按蔚来集团旗下家庭智能电动车品牌处理，不作为独立融资公司；2025 年 ONVO 交付 107,808 辆，2026 年 4 月 ONVO 交付 5,352 辆。
- L60、L80、L90 共同把蔚来换电、BaaS、制造和智能体系推向 20-30 万元家庭 SUV 价格带；L90/L80 是检验换电在家庭大车市场是否具备经济性的关键。
- 多品牌策略既是规模机会，也可能稀释 NIO 主品牌，需持续跟踪分车型交付、成交价、BaaS 占比和换电站利用率。
2026-05-28 导入补充：萤火虫 firefly
- firefly 按蔚来集团第三品牌/同名车型处理，不作为独立融资公司；它承担“蔚来小车入口”和“欧洲合规小车样板”的双重任务。
- 当前稳健口径：官方披露中国起售价 119,800 元、欧洲首批市场 EUR 29,900 / NOK 279,900、42.1kWh LFP、WLTP 330km，并已达成 50,000 辆累计交付里程碑。
- 换电只写作“battery-swappable by design / 预埋换电能力”，商业可用性依赖第五代换电站部署，不写成已规模化可用。
Sources / Raw
- Raw: 横纵分析报告（raw 未公开）
- Raw: 乐道横纵分析报告（raw 未公开）
- Raw: 萤火虫 firefly 横纵分析报告（raw 未公开）
2026-06-03 McLaren 技术许可边界回填
NIO 20-F 披露的 Forseven 技术许可/服务协议义务转移至 迈凯伦汽车（McLaren Automotive），本轮只作为技术服务和协议义务边界记录，不写成 NIO 技术已在 McLaren 量产车装车，也不写成明确供应收入。
- Raw: McLaren Automotive 横纵分析（raw 未公开）
- 待核验: McLaren 与 NIO 技术许可是否形成量产装车待核验